第十二届陆家嘴论坛释放的金融改革信号

本网讯：6月18日，第十二届陆家嘴论坛在上海开幕。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤，中国人民银行行长易纲，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清，中国人民银行副行长、外汇局局长潘功胜等高层集体发声，针对疫情冲击下的货币政策、金融开放等重要话题表态。

未来金融改革如何走？点金君梳理了上述讲话的要点，让我们一起来梳理重点。

重点一：中国双循环发展新格局正在形成

刘鹤在论坛致辞中表示，面对百年不遇的全球突发新冠肺炎疫情，我国在统筹疫情防控和复工复产方面取得重大阶段性成果，各类经济指标已经出现边际改善。

5月份规模以上工业增加值同比增长4.4%，其中制造业增长5.2%，全社会固定资产投资环比提高5.87%，一些消费零售指标也出现积极变化，车市和楼市均在回暖。刘鹤表示，“我们仍面临经济下行的较大压力，但形势正逐步向好的方向转变，一个以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局正在形成。”

同时，当前也正处于“十三五”规划收官、制定“十四五”规划宏伟蓝图的重要时期。

刘鹤指出，今年金融体系的重点工作主要在于五方面：一是稳健的货币政策更加灵活适度；二是服务实体经济，促进经济转型升级；三是坚持“建制度、不干预、零容忍”，加快发展资本市场；四是风险应对要走在市场曲线前面；五是深化改革开放。

重点二：加快出台和落实金融改革开放举措

“中国将坚定不移深化改革、扩大开放，加快出台和落实金融改革开放举措，保护在华外资企业合法权益。应创造条件和氛围，排除干扰，共同落实中美第一阶段经贸协议。”刘鹤表示，中央政府将坚持“一国两制”，支持香港发挥国际金融中心的重要作用，切实保护各国在港企业和投资人权益，维护香港长期繁荣稳定。

郭树清在致辞中表示，将努力营造市场化、法治化、国际化的营商环境，完善配套法规制度和金融基础设施建设。鼓励中外机构在产品设计、股权投资、公司治理和人才培养等方面开展合作，提高外资参与中国市场的深度。稳步推进人民币国际化，逐步拓展计价结算、交易和储备功能，提高人民币可自由使用程度。

郭树清指出，将支持区域金融改革开放，特别是上海自贸区先行先试。“香港作为国际金融中心，具有独特的优势和丰富的资源，完全有能力继续发挥更大的作用。

目前，上海正在努力推进国际金融中心建设，沪港两地可进一步密切联系，加强交流，实现优势互补，相互促进提升。”郭树清说，“我们也将与香港金融管理部门保持密切沟通，为巩固香港国际金融中心地位、深化两地金融合作提供多方面的服务，创造更加有利的条件。”

重点三：通过利率市场化改革引导市场利率持续下行

易纲表示，央行通过数量型的货币政策工具，扩大总量供给，重点解决融资难问题。上半年已推出一系列强有力的支持措施，并取得良好效果。展望下半年，货币政策还将保持流动性合理充裕，预计带动全年人民币贷款新增近20万亿元，社会融资规模增量将超过30万亿元。

易纲说，我们通过利率市场化改革，引导市场利率持续下行，推动金融部门向企业合理让利，着力缓解融资贵问题。今年以来金融部门的让利，主要包含三方面：一是通过降低利率让利。二是直达货币政策工具推动让利。三是银行减少收费让利。预计金融系统通过以上三方面今年全年向企业让利1.5万亿元。

谈及金融支持实体经济的可持续性问题，易纲说，在疫情冲击下，银行不良贷款会有所增加。因此，加大不良资产处置力度，是增强银行支持实体经济可持续性的重要措施。这也是金融部门承担实体经济成本的一个重要方面，是对实体经济的贡献。疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性，要注重政策设计激励相容，防范道德风险，要关注政策的“后遗症”，总量要适度，并提前考虑政策工具的适时退出。

此外，央行在保持央行资产负债表基本稳定的同时，实现了有效的货币信贷增长。易纲表示，这几年我国央行“扩表”和“缩表”在金额上大体相当，所以央行资产负债表规模这几年基本稳定在36万亿元左右，这与目前国际上主要经济体央行资产负债表大幅扩张的机理是不同的。但我国商业银行的资产负债表持续合理扩张，贷款保持较快增长，反映了货币政策传导效率不断提高，市场机制运行良好。

重点四：银保监会支持资本市场发展六项举措

值得注意的是，今年以来，我国新增社会融资规模中，债券和股票融资占比35.9%。目前我国债券市场和股票市场市值已居全球第二。在该背景下，郭树清提出，“近期，中国银保监会拟推出六项举措支持资本市场发展。”具体是：

一是增加新的机构投资者，批设更多银行理财子公司和保险资产管理公司，允许境外专业机构发起设立控股理财公司。

二是加大权益类资管产品发行力度。支持理财子公司提高权益类产品比重，信托公司发行证券投资信托产品，保险机构发行组合类产品。

三是推进银行与基金公司、银行与保险公司等各类机构深度合作。鼓励银行及理财子公司将更多符合条件的公募基金管理人纳入合作机构名单，研究出台保险机构投资私募理财产品和私募股权基金的相关政策。

四是引导商业银行有序处置非标不良资产，鼓励新设理财子公司加大证券投资。

五是支持保险公司通过直接投资、委托投资、公募基金等各种渠道，增加资本市场投资，特别是优质上市公司的股票投资。

六是对保险公司权益类资产配置实行差异化比例监管，引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。

重点五：支持上海率先实施更高水平的资本项目对外开放

近年来，结合上海自贸区、临港新片区、上海科创中心等国家战略落地实施，目前我国已在上海实施了高水平的经常项目和资本项目开放政策，并在外债融资、资产跨境转让、跨境人民币业务办理等方面推出了一系列创新开放举措，有效提升了上海资本项目开放水平。

潘功胜表示，“下一步，人民银行、外汇局将继续支持上海率先实施更高水平的资本项目对外开放。”潘功胜表示，同时也将加快完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，健全“反洗钱、反恐怖融资、反逃税”审查机制，做到对外开放和风险防控一体推进。

潘功胜介绍，随着我国经济金融实力持续增强，人民币作为国际支付、计价、交易、储备货币的地位不断提升，全球范围配置人民币资产的需求迅速增加，金融中心的国际辐射效应不断增强。“目前，我国债券和股票市场规模全球第二，超过160万亿元，已被纳入多个主流国际指数。”

潘功胜说，人民银行、外汇局将支持上海发挥人民币资产发行和交易中心的独特优势，创新丰富人民币金融产品，拓展人民币金融市场的深度和广度，满足全球各类投资者的投融资需求。将继续推动上海成为金融机构，尤其是财富管理机构、资产管理机构的集聚地。

近年来，我国金融服务业对外开放不断加快，目前银行、证券、基金管理、期货、人身险等领域的外资股比限制已完全取消。众多外资金融机构，包括全球十大资产管理机构、全国九成以上外资私募机构等，纷纷选择落户上海。潘功胜还说，“下一步，人民银行、外汇局将推动落实好已出台的各项开放政策，研究推出新的开放举措，如扩大QDLP、QFLP规模，探索私募股权投资基金跨境投融资管理模式，继续支持上海吸引更多全球一流机构落户，助推上海发展成为全球重要的财富管理、资产管理市场。”