一文让你搞懂北交所行情和IPO盛宴的背后原因

一、沸腾的北交所

12月5日北交所的火爆再度出圈，北交所市场又现个股30cm批量涨停潮，助力北证50指数狂飙逾7%，总成交额再破百亿。二级市场迎来高光时刻的北交所，在一级市场同样风头无两。

不仅IPO受理家数持续增加，在打新环节也是一票难求。截至12月4日，北交所已有233家上市公司，总市值3464.9亿元。今年以来，北交所新增上市公司71家，114家公司获受理，四百余家新三板挂牌企业已进入北交所上市辅导环节中。

北交所进入快速发展期，受IPO收紧的影响较少，随着企业关注热度提升，“深改19条”和各项配套措施的出台，预计将持续推动北交所在高质量扩容、改善流动性方面快速迈进。

二、北交所的前世今生

北交所全称为北京证券交易所，于2021年11月15日正式开市，目前有233家上市公司，是开市时的近3倍，主要面向中小企业服务。其中，中小企业占比81%，民营企业占比88%，战略新兴产业、先进制造业等占比超八成；国家级专精特新“小巨人”企业占比超四成，高新技术企业占比超九成，8家企业获得国家级“单项冠军”认证。目前，北交所合格投资者近560万户。

 在北交所成立之前，我国的资本市场分为：主板、创业板、科创板、新三板和四板。其中新三板也就是全国中小企业股份转让系统，为了对挂牌公司实施分层管理，新三板内部又进一步细分为精选层、创新层和基础层。截至2021年11月，新三板挂牌企业共有7173家，其中只有71家，也就是约1%的企业属于精选层。因此精选层都是比较优质的“小而精”类型的企业，北交所第一批上市公司就是由精选层平移过来的。

2020年7月27日，精选层的设立并开市交易，是新三板发展历史上具有里程碑意义的重要节点，也标志着新三板全面深化改革的主要措施全部落地实施。证监会核准公开发行的首批32家新三板挂牌公司顺利完成公开发行。

2021年9月2日，习近平主席在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上的致辞中表示，我国将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。由此掀开了北交所的面纱，北交所正式出现在公众视野。

深化新三板改革，设立北京证券交易所，是高层着眼于构建新发展格局作出的重大决策部署，是实施国家创新驱动发展战略的重要举措，也是完善多层次资本市场体系的重要内容，对于更好发挥资本市场枢纽功能、支持中小企业创新发展，具有十分重要的意义。

三、北交所行情起飞的背后解读

1- 政策力度层面

 首先，北交所在政策扶持下迅速崛起。北交所积极响应国家政策，不断优化交易制度、扩大交易品种、提升服务水平，逐渐成为中国资本市场的一颗新星。政策扶持为北交所的快速崛起提供了坚实的基础，也为其未来发展注入了强劲的动力。证监会于9月1日发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（深改19条），本轮改革，提出一揽子针对性举措，意在进一步推进北交所稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”，从融资端、投资端和交易端同时发力，主要措施如下：

2- 定位精准层面

其次，北交所在市场认可下逐步壮大。随着中国经济的快速发展，资本市场需求日益增长。北交所以其灵活的制度、高效的交易服务和创新的产品设计，逐渐赢得了市场的认可。越来越多的企业选择在北交所上市，越来越多的投资者选择北交所进行投资，使得北交所的交易规模不断扩大，市场地位逐步提升。这种市场认可也为北交所未来的发展奠定了坚实的基础。

 北交所近期的上涨与上市公司质量的不断提升有很大关系。今年以来北交所新上市公司无论是在营收和利润体量、行业分布、企业竞争力、业绩成长性等方面都比往年有了进一步提升，在一些科技、医药的细分赛道甚至涌现出了不少明星股，吸引了很多投资者的参与。统计前三季度业绩，北交所近六成企业实现营收正增长，近九成企业盈利。整体业绩向好，奠定了北交所整体活跃的基础。

北交所集中专精特新中小企业，成长性好，有望保持业绩快速增长，当前，北交所专精特新小巨人占比为45%，高于创业板（23%）和中证1000（12%）。

3- 创新驱动层面

再者，北交所在技术创新上不断突破。随着科技的不断进步，交易所也在不断探索和应用新技术，以提升交易效率和服务质量。北交所积极引进国际先进的交易技术和风控体系，不断推动交易所技术的升级和创新，提高了交易效率和安全性，为投资者和企业提供了更加便捷、安全的交易环境。技术创新的不断突破也为北交所赢得了更多投资者和企业的青睐。

4- 转板机制

在北交所直接IPO和转板落地的政策预期下，机构对北交所‘向好’预期进一步提升。在中国的资本市场中，企业的转板通常意味着企业规模的进一步扩大和发展，也可能意味着企业在业务和财务层面的进步和提升。对于北交所公司来说，转板预期可能会受到市场和投资者的关注，因为这可能意味着公司的发展和前景受到认可，也可能带来更多的投资机会和资金支持。

北交所公司转板至科创板或创业板往往会迎来估值的显著提升，而在新制度下转板收益或可在北交所阶段就有较好体现，吸引了资金对于北交所的关注。